美国1月通胀超预期上涨，1月CPI同比上涨3.0%，预期上升2.9%，特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税，此外还宣布将对美贸易伙伴征收对等关税。 咋下载deepseek 风险技术进展不及预期，量产不及预期。 中国新能源汽车工业目前在世界处于领先水平，我们预计2025年中国汽车出口仍将保持较快增速，比亚迪推进的智驾平权或对2025年汽车整体出口量有提振作用。

中国DES现货价格为14.24美元/百万英热，同比上升63.9%，周环比下降11.5%。 此项要求对大型稀土集团之外的分离冶炼产能将形成制约，对稀土的无序开采和资源浪费将形成有效遏制。 咋下载deepseek 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。

对全球资金来说，中国科技股重估认同度不断上升，同时担心美国经济边际趋势可能向弱，资产走势初现中强美弱。 我们测算2025-2027年全球氧化镨钕供需缺口分别为+765/-3025/-5663吨，占需求比例分别为+1%/-2%/-4%。

风险提示：AI商业化进展不及预期、AI技术迭代不及预期、下游竞争加剧等。 咋下载deepseek 产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望带来装机加快落地。