多元资产：黄金的长期上涨本质是全球避险资产不足。 英伟达deepseekr1网址 美股软件的AI赋能叙事类似坐在上行的电梯中，难以证伪。 （1）本周科技产业催化剂仍然较多，包括腾讯/百度相继接入满血deepseek、阿里云业务收入超预期、民营企业家座谈会召开、Figure发布Helix等，不断刺激二级科技板块走高。

投资要点：2025年以旧换新政策此前已落地，除补贴力度延续24年政策标准以外，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类产品纳入补贴范围，同时24年已经享受过某类产品以旧换新补贴的个人消费者25年购买同类产品可继续享受补贴。 2025年新能源车以旧换新补贴时间将比2024年更长，同时2025年比亚迪等主流新能源厂商已宣智驾平权，将基本在10万元以上全部车型导入智能辅助驾驶，产品技术升级迭代的趋势明显，预计将推动新能源车继续保持较高增长。 英伟达deepseekr1网址 建议积极重视中小市值公司的投资机会。

成长周期投资分析意见：降息后估值中枢有望上移，推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。 Finalshell 风险提示：乘用车行业需求不及预期。

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