产业趋势产生重大拐点，专精特新面临重估，北交所中长期机会来临。 免费deepseek在线使用 中期来看，地产预期改善、产能周期筑底企稳、科技外部性进一步发挥或均改善A股企业盈利预期，市场在盘整后有望进一步上行。 风险提示：产业进展不及预期，主业竞争风险，短期投入增加影响盈利能力。

海外首店进驻新加坡高端商场，海外扩张打开长期空间。 本周，北证50涨跌幅为+9.30% 免费deepseek在线使用 新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%。

（1）本周科技产业催化剂仍然较多，包括腾讯/百度相继接入满血deepseek、阿里云业务收入超预期、民营企业家座谈会召开、Figure发布Helix等，不断刺激二级科技板块走高。 xshell 即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。

从国内环境来看，1月信贷实现开门红，经济景气度持续修复，2025年一季度国内经济有望取得开门红 免费deepseek在线使用 2022年报、2023年报、2024年三季报，营收增速平均值：上游>下游>中游，归母净利润增速平均值：下游>上游>中游。